Что такое мультипликаторы и зачем они нужны инвестору

Цифры и графики

Инвесторы-новички могут удивиться названию слова «мультипликатор». Что такое мультипликаторы и зачем они нужны инвестору?
Все просто. Начинающий инвестор, особенно без финансового или экономического образования, часто сталкивается с трудностями при выборе объекта инвестирования. Как выбрать прибыльный объект инвестиций? Как подобрать бизнес, который быстро окупиться, и сможет быстро приносить доход?
Вот именно для этого и нужны мультипликаторы, с помощью которых легко и просто понять, насколько прибыльным будет инвестирование, то ли в ценные бумаги, то ли в реальный бизнес.

Что такое мультипликаторы?

Мультипликаторами называют показатели индексов, которые рассчитываются на основании экономической информации о компании. Благодаря мультипликаторам легко вычисляется доходность компаний, принадлежащих к одному или разным секторам экономики.
Для инвестора мультипликаторы являются в чем-то даже бесценными помощниками, поскольку можно самостоятельно, без экспертов легко определить прибыльность компании, не отвлекаясь на известность ее имени.
Не случайно всемирно известный инвестор и финансовый гений Уоррен Баффет предпочитает искать недооцененные компании и недооцененные бумаги с помощью самых простых подсчетов.
Мультипликаторы в большей степени подойдут для фундаментальных инвесторов. Часто маленький, никому не известный бизнес может быть более доходным, чем крупное, распиаренное производство с громким именем.
Финансовый порог входа в маленький, но перспективный бизнес более интересен, чем вложения в неповоротливого гиганта с большим уровнем капитализации.
Мультипликаторы применяют не только по отношению к предприятиям реального сектора экономики, но и по отношению к ценным бумагам, прежде всего к акциям.

Зачем нужны мультипликаторы

Лампочка

Чтобы выбрать нужное и прибыльное вложение, инвестор проходит три этапа анализа рынка:

  1. Вначале следует изучить общее состояние глобальной экономики, процессов, главных направлений, которые протекают в настоящий момент или будут возможными в среднесрочной или длительной перспективе. Это анализ общего состояния экономики.
  2. Вторым шагом для инвестора является изучение информации о компаниях тех отраслей, которые он считает наиболее интересными, перспективными.
  3. На третьем этапе применяется технический анализ компаний, где изучаются биржевые показатели, показатели конкретной компании или ее ценной бумаги с конкретными точками вхождения в рынок.

Вот как раз на втором этапе инвестор и применяет те самые мультипликаторы. Именно на втором этапе происходит анализ данных разных компаний, относящихся к одной экономической отрасли или сектору.
Опираясь на показатели мультипликатора, инвестор делает осознанный выбор в пользу единственной компании. Данные мультипликатора показывают недооцененные предприятия или ценные бумаги, а также переоцененные.

Как инвестору применять мультипликаторы

Предлагаем воспользоваться нашей инструкцией.

  1. Первым делом следует выбрать компании, которые являются привлекательными для инвестора. Для удобства расчетов лучше всего подбирать предприятия, которые работают в одной стране и принадлежат к одной отрасли.
  2. Далее необходимо рассчитать прибыльность компании по определенным формулам-мультипликаторам или подсмотреть их уже готовыми на сайтах, где есть подобные мультипликаторы в качестве инструмента трейдера.
  3. Затем остается только сравнить показатели компаний между собой и выбрать наиболее перспективную и доходную.
    Но инвестору следует помнить, что просто самую доходную компанию выбрать нельзя. Поскольку каждая компания имеет свои масштабы!

Где инвестору найти информацию о компании для расчета на мультипликаторе

Вся необходимая информация о благосостоянии компании, о ее доходах, расходах, рисках представлена в финансовых отчетах компаний.
Эти финансовые отчеты публикуются на официальных сайтах компаний или на специальном портале Центра раскрытия корпоративной информации. Чаще всего финансовые отчеты публикуются в разделах, адресованных инвесторам, могут называться «Финансовая отчетность», «Раскрытие информации».
Подобная отчетность о благосостоянии компании является по сути обычным бухгалтерским отчетом. Для компаний Соединенных Штатов приняты стандарты раскрытия информации GAAP.

Какие бывают мультипликаторы

Мультипликаторы подразделяются на различные виды. Это могут быть

  1. Мультипликаторы, работающие на определении капитализации компании;
  2. Учитывающие стоимость ведения бизнеса;
  3. Строящие работу на балансе;
  4. Учитывающие денежный поток;
  5. Строящиеся с учетом будущего компании;
  6. Учитывающие рентабельность;
  7. Применяемые для конкретных отраслей экономики.

Но есть мультипликаторы, которые чаще всего применяются при анализе и оценке доходности ценных бумаг и компаний.

Список наиболее популярных мультипликаторов:

Мультипликатор Что можно оценить Значения мультипликатора
Р\Е, уровень капитализации\чистую прибыльность Какое количество времени понадобится для полной окупаемости бизнеса Если значение менее 5, значит, компания недооцененная. Если Р\Е более 5, значит, компания переоценена
P\S, уровень капитализации\коммерческий оборот Какое количество денег инвестора приходится на каждый рубль, заработанный этой компанией Если P\S менее 2, значит, предприятие недооценено. Если P\S больше 2, значит, компания переоценена
P\BV, уровень капитализации\чистые активы предприятия Имущество предприятия в расчете на одну ценную бумагу Если P\BV менее 1, значит, компания недооценена. Если P\BV превышает 1, значит, компания переоцененная

А теперь разберемся подробнее.

Мультипликаторы, работа которых базируется с учетом капитализации

Как работает мультипликатор Р\Е

Как работает мультипликатор Р\Е

Мультипликатор Р\Е является классическим и наиболее популярным. Ни один подсчет доходности компании, большой или маленькой, не проводится без данных формулы Р\Е (Price : Net income). В расчетах данного мультипликатора учитываются данные капитализации предприятия, разделенные на ее чистую годовую прибыльность.
Данная формула служит подсказкой инвестору, чтобы знать, какое количество времени требуется для окупаемости инвестиций.
Расчет простой: Р\Е=стоимость одной ценной бумаги, деленная на полученную прибыль по одной ценной бумаге. Расшифровать полученный показатель легко. Предположим, что Р\Е равняется четырем. Это значит, что предприятие окупится через четыре года, если условия ведения бизнеса не изменятся.
Убыточные компании по этой формуле не определяются. В большей степени расчеты по формуле Р\Е подойдут для оценки ценных банковских бумаг. Также в данной формуле не учитывается информация о разнице в налогах.
Информация Р\Е применяется при анализе предприятий разных секторов экономики.

Как работает мультипликатор Р\Е Шиллера

Формула расчета мультипликатора предложена ученым, экономистом и математиком Робертом Шиллером. Он базируется на информации средней скорректированной прибыли с учетом инфляции за десять лет.
По формуле, предложенной Р. Шиллером, комфортно оценивать ценные акции рынка фондов, например, акции S&P. Циклические колебания доходов при расчетах сглаживаются. Но недостаток мультипликатора Шиллера заключается в том, что он не дает точный вход в рынок и выход из него.

Как работает мультипликатор P\S

Как работает мультипликатор P\S

Мультипликатор P\S (price : siles) определяет уровень капитализации компании относительно ее вырученных средств за год. Расчет показателей производится по формуле: капитализация предприятия, разделенная на выручку компании за год.
При этом капитализацию рассчитывают так: стоимость одной акции, умноженная на количество ценных акций в обращении.
Небольшое значение P\S указывает на небольшую выручку компании за один рубль. Если полученное значение P\S менее двух, значит, финансовые дела у компании в норме. Если P\S менее единицы, значит, инвестор может купить ценную бумагу или компанию со скидкой.
В расчетах формулы P\S не учитываются средства, направляемые на оплату налогов и другие коммерческие издержки.
Но этот мультипликатор, как нельзя лучше, может прояснить бухгалтерские манипуляции. При оценке компаний рекомендуем пользоваться, в том числе, и мультипликатором P\S.
Оценивать предприятия по формуле мультипликатора P\S следует такие, когда они принадлежат к одному и тому же сектору экономики. Например, эти предприятия занимаются торговлей.

Мультипликаторы, работа которых строится с учетом бизнес стоимости

Как работает мультипликатор EV\EBITDA

Как работает мультипликатор EV\EBITDA

EV мультипликатор анализирует прибыльность компании с учетом ее долгов. EV равняется стоимости компании на рынке плюс денежные средства (на балансе компании, в ее закромах) минус кредитные, налоговые расходы и обязательства.
Расчеты по формуле EV подойдут для анализа компаний различных секторов экономики. EV обозначает enterprise value, мультипликатор часто называется справедливой ценой компании.
Мультипликатор EBITDA является информацией о благосостоянии компании, о ее доходах и прибыли до вычета налогов, модернизации и других выплат.
EV\EBITDA мультипликатор демонстрирует, какую прибыль получает предприятие до вычета расходов на модернизацию, кредиты, налоги. Это реальная стоимость компании на рынке.
Лучше всего анализировать компании по EV\EBITDA, относящиеся к одному сектору.

Мультипликаторы, работа которых строится с учетом рыночной и балансовой цены

Как работает мультипликатор P\BV

Как работает мультипликатор P\BV

P\BV мультипликатор оценивает данные предприятия с учетом капитализации компании (стоимость единицы ценных бумаг), разделенную на балансовую цену предприятия.
Стоимость баланса предприятия включает в себя сумму чистых активов минус общий долг.
Мультипликатор P\BV не работает по отношению к высокотехнологичным компаниям. Поскольку главный доход в сфере IT не находится в реальных вложениях, например, в компьютерах, принтерах и другой офисной техники.
Главный источник дохода IT-компаний не в материальных предмета, офисная техника является рабочим инструментом.

Мультипликаторы, которые работают с учетом показателей денежного потока

Данная группа мультипликаторов помогает инвестору определить, какое количество денег удалось заработать компании без учета чистой прибыльности. Поскольку показатели чистой прибыльности являются прекрасным способом пустить пыль в глаза, это ухищрения умело используются в бухгалтерских расчетах.

Как работает мультипликатор P\FCF

P\FCF мультипликатор определяет уровень капитализации предприятия по отношению к свободному потоку денег (Price\Free Cash Flow).
Значение FCF находят так: операционный денежный поток минус капитальные расходы.
Мультипликатор позволяет оценить возможность предприятия платить дивиденды.

Мультипликаторы, работающие с учетом будущего

Как работает мультипликатор PEG

PEG мультипликатор показывает отношение Р\Е с прицелом на долгосрочный период. Предприятия с быстрым доходом как нельзя лучше подойдут для анализа с помощью мультипликатора PEG.
Значение PEG менее единицы свидетельствует о недооцененности.

Мультипликаторы, учитывающие рентабельность ведения бизнеса

Как работает мультипликатор ROE

Как работает мультипликатор ROE

ROE мультипликатор является отношением чистой прибыльности компании к ее капиталу, умноженное на 100. Показатель ROE демонстрирует, насколько долго компания может себя прокормить только с учетом привлечения собственных средств.
К примеру, большая дорогая квартира с дорогостоящим ремонтом в центре города приносит такое же количество прибыли, как и двухкомнатная квартира на окраине, переделанная в хостел. Бизнес под номером 2 является более прибыльным, чем № 1.
Высокий показатель ROE говорит о высокой доходности бизнеса и его рентабельности.

Как работает мультипликатор финансовой стабильности D\E

Как работает мультипликатор D\E

D\E мультипликатор является показателем экономической стабильности компании. Рассчитывают значения по D\E так: кредитные средства разделить на собственные средства компании.
Устойчивые в экономическом плане компании имеют показатель 1-1,5. Более высокий показатель, чем 1,5 говорит о финансовой свободе компании.

Полезно ли проводить оценку и сравнение предприятий?

Сравнение компаний по различным характеристикам является чрезвычайно ценным для инвестора. Благодаря информации, полученной посредством мультипликаторов, можно легко понять, стоит или нет инвестировать в тот или иной бизнес.
Знания о том, что такое мультипликаторы: виды и формулы, позволяют инвестору как можно выгоднее вложить свои деньги, получать прибыль и не попадаться на удочку мошенников. Пройдя обучение Форекс, вы сможете узнать о мультипликаторах гораздо больше информации.

Получите бесплатную консультацию от менеджера

image
Ошибка
Сообщение:
iconAvatar